LONDON - Centralno pitanje, koje je ovih dana podijelilo ekonomiste, je treba li da zapadne države troše više novca kako bi suzbile moguću drugu recesiju ili da ograniče dugovanja kako bi vratile povjerenje ulagača.
Međutim, Albert Edvards, investicioni strateg francuske banke Societe Generale u Londonu, smatra tu raspravu čistim gubitkom vremena. On predviđa "krvavu i duboku depresiju", koja će uzrokovati pad tržišta akcija od barem 60 odsto, čemu će uslijediti godine inflacije od 20 do 30 odsto, jer će centralne banke u očajničkim pokušajima spasa štampati više novca.
U mnogim finansijskim krugovima postalo je pomodno slušati pesimiste, posebno sada, uz i dalje prisutne sumnje u pogledu održivosti evrozone, zabrinutost da bi se SAD lako mogle ponovo sunovratiti u recesiju, te da bi čak i kineski rast mogao biti zaustavljen.
Edvards ima reputaciju najpoznatijeg vječnog pesimiste poslovnog Londona, vrste koja je dugo cvjetala na spoljnim rubovima finansijske industrije, ali rijetko unutar samih banaka. To više nije tako. Budući da je šokantna finansijska kriza 2008. još poprilično svježe sjećanje, čak i prema dugogodišnjim pesimistima poput Edvardsa, koji od 1997. predviđa pad berze u SAD sličan onom japanskom, svi se odnose s novom dozom poštovanja. Međutim, neke ljude popularizacija tih ekstremno sumornih predviđanja navodi na zaključak da se klatno zanjihalo predaleko.
"Ništa više nije apsurdno", kaže Filip Žebre, menadžer hedž fondova iz Ženeve. "Nema sumnje da se ovih dana malo više tolerišu ekstremno negativna istraživanja."
Bob Janjuah, jedini strateg u Londonu čije se prognoze smatraju još sumornijim od Edvardsovih ("čak i mene deprimira ono što on piše", primijetio je Edvards), kaže da mu je ovog ljeta posao ponudilo oko pet investicionih banaka, te je napokon odlučio napustiti posao u Royal Bank of Scotland i pridružiti se Nomuri.
"Klijenti su pristupačniji za razmatranje ekstremnih polariteta pojedinih ulaganja", kaže Janjuah i dodaje da sljedećih pet godina očekuje privredni rast vodećih razvijenih zemalja u prosjeku tek nešto viši od jedan odsto godišnje.
Raul Pal, bivši menadžer hedž fondova i stručnjak za derivate pri Goldman Sachsu, privlači sve više sljedbenika svojim mjesečnim izvještajima, a u najnovijem je predvidio depresiju SAD sličnu onoj iz tridesetih godina prošlog vijeka i konačno bankrot Velike Britanije. Pal kaže da u posljednje vrijeme raste potražnja za njegovom skupljom godišnjom pretplatom. Prema njegovim riječima, 30 odsto klijenata mu čine bogate porodice s imovinom vrijednom više od 200 miliona dolara.
"Oni su najpesimističniji od svih mojih pretplatnika jer ulažu dugoročno, a dugoročno vide veću nesigurnost nego ikada prije."
Prema podacima firme za analizu fondova "TrimTabs", hedž fondovi su u aprilu povukli 3,5 milijardi dolara, a savjetnici u ovoj grani industrije kažu da je mnoge fondove iznenadio brz oporavak tržišta.
"Gdje je to istraživanje koje mi govori koliko će 'Intel' zaraditi", pita se Žebre. "Ja ga nisam vidio."
Zapravo, da su ulagači slijedili savjete Edvardsa ili Pala kad su se akcije oporavile, izgubili bi novac, što obojica spremno priznaju.
Pal se kladi da će ekonomija SAD ne samo zapasti u recidivnu recesiju nego i da će ona biti daleko gora od bilo čega što je iskusio iko mlađi od 70 godina. Kao dokaz navodi slab oporavak potrošnje građana i industrije u odnosu na 2007., što sugeriše da će preduzeća i građani i dalje oklijevati u pogledu kredita i potrošnje.
"Nikada prije nismo ušli u recesiju sa stopom nezaposlenosti od 10 odsto", napisao je u svom izvještaju. "A ako uzmete u obzir da u prosjeku tokom recesije stopa nezaposlenosti naraste za tri do pet odsto, u SAD bismo mogli dobiti stopu nezaposlenosti od 15 odsto, što je zapanjujuće".
Međutim, Ed Jardeni, nezavisni strateg iz SAD, kaže da bi bila pogreška kladiti se protiv svih dokaza koji govore u korist održive i velike zarade poslovnog svijeta, za koju on smatra da pokreće globalni oporavak.
"Uprkos negativnim mišljenjima moramo priznati da smo bili svjedoci jednog od najboljih privrednih oporavaka u istoriji", izjavio je on.