VAŠINGTON - U podzemnim tunelima rudnika širom svijeta, bilo da su u Južnoj Africi, Kini ili domaći u Boru i Majdanpeku, rudari obezbjeđuju gorivo za novu globalnu trku imućnih za sigurnošću. Svijet ponovo drhti od geopolitičkih napetosti i ekonomskih turbulencija nastalih sudarom divova, pa ne čudi da je cijena zlata danas dostigla rekordnu visinu od 3.508,50 dolara po finoj unci.
Sa prelaskom te granice od 3.500 dolara, sada već samo još jedne u nizu, rezervna svjetska valuta je zabilježila rast od preko 30 odsto samo ove godine.
Ova plemenita kovina već hiljadama godina služi za utočište imovine u vremenima krize, ali do skora gotovo da je smatrana, u digitalnom zanosu, za prevaziđenu. A sada "sija" jače nego ikad, podstaknuta nizom faktora koji ilustruju krhkost savremenog finansijskog sistema.
Trenutno, jedan od ključnih razloga poskupljenja je pritisak američkog predsjednika Donalda Trampa na sopstvenu centralnu banku - Federalne rezerve (Fed). Tramp je nedavno pokušao da otpusti guvernerku Lisu Kuk zbog navodne prevaru sa ličnom hipotekom, što se nadovezalo na mjesece kritikama prvog čovjeka najjače svjetske ekonomije na račun predsjednika Feda Džeroma Pauela, bilo u vezi "njegove" (konzervativne) politike kamatnih stopa, bilo lične optužbe za skupe renovacije sjedišta u Vašingtonu.
"Tržište je zabrinuto za snagu institucija u SAD, šire nego samo za Fed", kaže Helen Amos, analitičarka iz BMO.
Ovaj pritisak na Fed je doveo do slabljenja američkog dolara, koji je pao na najniži nivo u više od mjesec dana, čineći zlato jeftinijim za strane kupce i dodatno ga podstičući. Zlato je raslo svakog dana otkako je Tramp objavio otpuštanje Kuk (zbog čega je ona povela sudski postupak).
Ova politička drama se prepliće sa očekivanjima da će Fed smanjiti kamatne stope na sastanku 17. septembra. Trgovci procjenjuju 90 odsto šansu za smanjenje od četvrt procentnog poena, prema CME FedWatch alatu.
Spašavanje od obveznica
Kao aktiva bez fiksnog prinosa, zlato cvijeta u okruženju niskih kamata, jer investitori biježe od obveznica i akcija ka većem profitu.
Nedavni izvještaj o ličnoj potrošnji u SAD, koji je bio u skladu sa očekivanjima, dodatno je pojačao ove prognoze, dok se čeka izvještaj o zaposlenosti ovog petka, koji bi mogao ukazati na slabost ekonomije.
Pored domaće američke i geopolitička nesigurnost takođe igra ulogu. Trampove tarife, uključujući one iz "Dana oslobođenja" u aprilu, uzdrmale su globalnu trgovinu, dovodeći do haosa na tržištu zlata.
Iako su zlato i srebro trenutno izuzeti od tarifa, kratkotrajna odluka američke carine prošlog mjeseca da ih oporezuje izazvala je paniku, prije nego što je povučena.
"To je bio Tramp i ono što je uradio geopolitici i globalnoj trgovini", kaže Adrian Aš iz BullionVaulta, ističući da je američki izbori prošle godine "zapalili vatru" pod zlatom. Dodajte tome strahove od inflacije, slabosti američke ekonomije i preispitivanja uloge dolara u svjetskom sistemu.
Centralne banke su postale glavni kupci, diversifikujući rezerve daleko od dolara. Kina, Indija, Turska i Poljska povećavaju zalihe zlata, prelazeći čak i evro kao drugu najveću rezervnu aktivu, prema izvještaju Evropske centralne banke iz juna.
"Dio američkih trezorskih obveznica koje drže strane centralne banke opada već deceniju, ali prelazak na zlato je ubrzan ove godine zbog dugova SAD, padova rejtinga, trgovinskih tenzija i geopolitičkih rizika", objašnjava Ipek Ozkardeškaja iz Swissquote Bank.
U Indiji, penzioni fondovi traže odobrenje za ulaganje u zlatne ETF-ove, pokazujući da visoke cijene ne obeshrabruju potražnju - naprotiv, kupci prelaze sa nakita na investicione šipke i kovanice.
Srebro, "siromašni rođak" zlata, takođe raste, dostigavši 40.76 dolara po unci - najviše u 14 godina. Analitičari iz Pil Hant napominju da bi srebro moglo biti sljedeći cilj Trampovih tarifa, što ga dodatno podstiče. Zbog praznika Dana rada u SAD (Labour Day, 1. septembar), trgovina je bila tanka, što je doprinijelo volatilnosti.
I dokle tako?
Što se prognoza tiče, optimizam za cijenu zlata je velik.
"Zlato bi moglo dostići 3.600 dolara, pa čak i više do kraja godine, ako Fed sprovede više smanjenja i ako mir u Rusiji i Ukrajini ostane nedostižan", kaže Tim Voterer iz KCM Trade.
Mark Hefele iz UBS Global Wealth Management predviđa 3.700 dolara do juna sljedeće godine, ne isključujući 4.000 dolara ako se uslovi pogoršaju.
Peter Šif, poznati investitor, dao je krajem avgusta 2025. prognozu da bi cijena zlata mogla dostići i do 6.000 dolara po unci u 2026, prateći pad vrijednosti američkog dolara.
"Septembar je uvijek okrutan mjesec za tržišta, ali ovaj nosi pitanje da li će Fed saviti ili slomiti", kaže Stiven Ines iz SPI Asset Management.
Srebro ima još veći potencijal, sa odnosom zlato-srebro iznad dugoročnog prosjeka od 60-80, sugerišući veći rast.
U Evropi, pritisak na obveznice ilustruju rekordne prinose: britanske 30-godišnje obveznice na 27-godišnjem maksimumu, francuske na 16-godišnjem, njemačke na 14-godišnjem.
Ovo pojačava pritisak na finansijske lidere, poput šefice ECB Kristin Lagard, koja upozorava da bi podrivanje Fedove nezavisnosti predstavljalo "ozbiljnu opasnost" za globalnu ekonomiju.
Zlato je gotovo udvostručilo vrijednost od početka 2023, sa 27 odsto rastom 2024. i probijanjem 3.000 dolara u martu. Dok investitori čekaju podatke o zaposlenosti, ova priča o sigurnosti u nesigurnim vremenima nastavlja da se razvija, podsjećajući nas da u svijetu gdje se dolari slabe a institucije tresu, zlato ostaje i nadalje najbliže idealu sigurnosti, prenosi "24Sedam".