Švajcarska narodna banka (SNB) odlučila je danas, 24. septembra, da zadrži referentnu kamatnu stopu na nula odsto, uprkos rastu inflacije izazvanom prije svega višim cijenama energenata.
Odluka je bila očekivana – svi ekonomisti koje je anketirao Reuters predviđali su da će kamata ostati nepromijenjena. Švajcarska tako zadržava jednu od najnižih referentnih kamatnih stopa među velikim razvijenim ekonomijama.
SNB drži kamatnu stopu na nula odsto od juna 2025. godine.
Zašto Švajcarska ne podiže kamate?
Inflacija jeste porasla, ali Švajcarska narodna banka za sada ne smatra da je rast cijena dovoljno snažan da zahtijeva povećanje kamatnih stopa.
"Inflatorni pritisak u srednjem roku povećan je samo neznatno", saopštila je centralna banka.
Godišnja inflacija porasla je sa 0,6 odsto u maju na 0,8 odsto u avgustu. Rast su prvenstveno izazvale više cijene naftnih derivata, a inflacija robe u avgustu je bila pozitivna prvi put od maja 2024. godine.
Podignuta prognoza inflacije
SNB sada očekuje da će inflacija dodatno porasti tokom posljednjeg kvartala ove godine, prije nego što ponovo počne da slabi tokom 2027.
Centralna banka procjenjuje da će prosječna inflacija u Švajcarskoj iznositi 0,7 odsto u 2026, a po 0,8 odsto u 2027. i 2028. godini.
Prognoza za kratkoročni period povećana je u odnosu na prethodnu procjenu prvenstveno zbog cijena naftnih derivata koje su porasle više nego što se očekivalo.
Nešto viša je i srednjoročna prognoza inflacije, čemu je doprinijelo slabljenje švajcarskog franka.
Šta se dešava sa švajcarskom ekonomijom?
Švajcarska privreda zabilježila je izuzetno snažan rast u drugom kvartalu, ali SNB upozorava da je ukupnu sliku značajno poboljšao veoma dobar rezultat hemijske i farmaceutske industrije.
Isključi li se taj efekat, privredni rast je i dalje bio solidan, ali je iskorištenost kapaciteta ostala ispod prosjeka, naročito u proizvodnji, dok je nezaposlenost ponovo blago porasla.
Za cijelu 2026. godinu Švajcarska narodna banka očekuje privredni rast između 1,5 i dva odsto, dok za 2027. predviđa rast od oko 1,5 odsto.
Energenti ostaju najveći rizik
Najveća neizvjesnost trenutno dolazi iz svjetske ekonomije i situacije na Bliskom istoku.
SNB upozorava da bi dodatni rast cijena energenata mogao još više da podigne inflaciju i istovremeno snažno uspori privredni rast.
Centralna banka poručila je i da je spremna da, ukoliko bude potrebno, interveniše na deviznom tržištu kako bi obezbijedila odgovarajuće monetarne uslove.
Za sada, međutim, procjenjuje da je kamata od nula odsto dovoljna da inflaciju zadrži u okviru koji smatra stabilnošću cijena, a da istovremeno ne zakoči švajcarsku ekonom