Londonska berza (London Stock Exchange - LSE) ulazi dublje u svijet tokenizovane imovine. U saradnji s Paywardom, kompanijom koja stoji iza kripto-berze Kraken, želi da poveže tradicionalno, regulisano tržište kapitala s blockchain infrastrukturom.
Plan nije samo eksperiment. Payward namjerava da 100 najvećih kompanija izlistanih u Londonu pretvori u xStocks, odnosno tokenizovane proizvode koji prate njihove akcije, dok LSE planira da ih tokom 2027. godine, uz odobrenje regulatora, uvrsti na svoju novu platformu LSE 24.
Za investitore, međutim, mnogo je važnije jedno pitanje:
Ako kupite token koji prati akciju, da li ste zaista postali akcionar te kompanije?
Odgovor je – ne nužno.
Token koji prati akciju nije nužno sama akcija
Postojeći xStocks su tokenizovani proizvodi pokriveni stvarnim javno izlistanim akcijama u odnosu jedan prema jedan. Njihova vrijednost prati osnovnu akciju, a mogu se prenositi između kripto-berzi, digitalnih novčanika i blockchain aplikacija.
Ali činjenica da token prati cijenu određene akcije ne znači automatski da njegov vlasnik ima sva prava klasičnog akcionara.
Drugim riječima, investitor može biti ekonomski izložen kretanju vrijednosti neke kompanije, a da istovremeno nema ista vlasnička i upravljačka prava koja bi imao da je kupio njenu običnu akciju.
Upravo zato prije kupovine treba provjeriti ko je pravni vlasnik osnovne akcije, ko izdaje token, kakva prava ima vlasnik tokena i šta se događa ako izdavalac ili posrednik propadne.
LSE želi da napravi korak dalje
Tu postaje zanimljiv drugi dio projekta Londonske berze.
LSE ne razmatra samo trgovanje postojećim xStocks proizvodima. Zajedno s Paywardom istražuje mogućnost stvaranja tokenizovanih akcija koje bi zadržale prava i zaštitu investitora karakteristične za tradicionalno tržište.
Londonska berza navodi da želi model koji bi sačuvao prava akcionara, zaštitu investitora i standarde korporativnog upravljanja. LSEG-ov Digital Securities Depository trebalo bi da podrži izdavanje, evidentiranje, prenos, servisiranje i poravnanje digitalnih hartija od vrijednosti.
To je suštinska razlika.
Prva generacija tokenizacije pokušala je da stavi cijenu akcije na blockchain. Sljedeći korak je pokušaj da se na blockchain prenese sama akcija zajedno s pravima njenog vlasnika.
Sto velikih kompanija stiže na blockchain
Payward je najavio da će 100 najvećih kompanija izlistanih na Londonskoj berzi biti tokenizovano kao xStocks.
Prvi od tih proizvoda trebalo bi da budu dostupni preko Krakena i drugih platformi koje podržavaju xStocks, dok bi njihovo trgovanje preko same Londonske berze uslijedilo kasnije.
LSE, uz regulatorno odobrenje, namjerava da tokom 2027. počne trgovanje xStocks proizvodima na LSE 24.
LSE 24 je nova platforma koju Londonska berza razvija za gotovo neprekidno trgovanje od ponedjeljka do petka. Prvo testiranje s klijentima planirano je do kraja ove godine, dok bi trgovanje trebalo da počne u prvoj polovini 2027.
Berze ne nestaju, već mijenjaju infrastrukturu
Ovaj projekat pokazuje i koliko se mijenja odnos tradicionalnih finansija i kripto-industrije.
Blockchain je godinama predstavljan kao tehnologija koja bi mogla da zaobiđe banke, berze i druge finansijske posrednike. Sada upravo velike finansijske institucije pokušavaju da njegove korisne dijelove uključe u vlastitu infrastrukturu.
Londonska berza paralelno razvija LSE 24, Digital Securities Depository i Digital Settlement House, pa tokenizacija više ne djeluje samo kao izdvojeni kripto-eksperiment, već kao dio šire modernizacije tržišta kapitala.
Za investitore bi takva infrastruktura mogla donijeti duže vrijeme trgovanja, lakše prebacivanje imovine između različitih platformi i brže poravnanje transakcija.
Ali nove mogućnosti donose i nove rizike.
Trgovanje gotovo cijeli dan nije bez rizika
Kripto-tržište investitore je naviklo na trgovanje koje praktično nikada ne prestaje, dok tradicionalne berze imaju jasno određeno radno vrijeme.
Tokenizovane akcije pokušavaju da spoje ta dva svijeta.
Zagovornici tokenizacije očekuju brže poravnanje i širi pristup tržištu, ali postoje i upozorenja na rizike. Svjetska federacija berzi ranije je pozvala regulatore da pažljivo tretiraju tokenizovane akcije zbog mogućih rizika za investitore i integritet tržišta.
Posebno pitanje predstavlja trgovanje u vrijeme kada je matično tržište osnovne akcije zatvoreno. Tada likvidnost može biti manja, a razlika između kupovne i prodajne cijene veća.
Šta investitor treba da provjeri?
Zbog svega toga najvažnije pitanje kod tokenizovane akcije možda uopšte nije na kojem blockchainu se nalazi.
Mnogo je važnije znati šta se pravno kupuje.
Da li investitor postaje vlasnik akcije? Ima li pravo glasa? Dobija li dividendu? Ko vodi zvaničnu evidenciju vlasništva? Šta se događa ako izdavalac tokena propadne? Može li token da se zamijeni za klasičnu akciju?
Ako odgovori nisu isti kao kod tradicionalne akcije, investitor ne bi trebalo da pretpostavi da kupuje isti proizvod samo zato što token nosi ime poznate kompanije.
Upravo zbog toga plan Londonske berze predstavlja mnogo više od još jednog približavanja tradicionalnih finansija kripto-svijetu. LSE pokušava da utvrdi može li se pogodnost blockchaina spojiti s pravnom sigurnošću i pravima koja investitor dobija kupovinom stvarne akcije, prenosi Bankar.