Majkl Bari (Michael Burry), investitor poznat po tome što je na vrijeme prepoznao probleme na američkom tržištu nekretnina uoči velike finansijske krize 2008. godine, ponovo šalje ozbiljno upozorenje sa Volstrita (Wall Street).
Dok indeks S&P 500 dostiže nove rekorde, Bari smatra da bi tržište moglo biti blizu velikog vrhunca i upozorava na mogućnost dramatičnog pada koji poredi sa berzanskim slomom iz 1987. godine.
Njegovo upozorenje privlači posebnu pažnju zbog reputacije koju je stekao kladeći se protiv američkog tržišta nekretnina prije finansijske krize. Njegova priča kasnije je postala jedan od centralnih dijelova filma "The Big Short".
Bari upozorava na mogući veliki pad
Bari ostaje izrazito skeptičan prema aktuelnom rastu američkog tržišta, uprkos tome što berzanski indeksi dostižu nove visine.
"Vjerujem da je moguće da smo blizu velikog vrhunca i da je moguć pad poput onog iz 1987", poručio je Bari, dodajući da će novi rekordi indeksa S&P 500 vjerovatno privući dodatni novac na tržište.
Upravo tu vidi dio problema. Nastavak rasta može ohrabriti investitore da ulažu još više novca u trenutku kada su, prema njegovom mišljenju, pojedini dijelovi tržišta već veoma skupo vrednovani.
Zašto pominje 1987. godinu?
Barijevo poređenje nije bezazleno.
Takozvani Crni ponedjeljak 19. oktobra 1987. ostao je zapamćen kao jedan od najdramatičnijih dana u istoriji Volstrita. Dow Jones Industrial Average tog dana izgubio je više od petine vrijednosti.
Bari ne tvrdi da će se istorija nužno ponoviti na isti način, već upozorava da bi kombinacija visokih cijena akcija, niske volatilnosti i sve većeg korištenja zaduženog novca mogla učiniti tržište ranjivim na nagli preokret.
Posebno ga brine AI euforija
Jedna od centralnih tačaka Barijevog pesimizma jeste ogromna količina novca koja se ulaže u vještačku inteligenciju.
On već duže upozorava da bi AI bum mogao biti zasnovan na pretjeranim očekivanjima i investicijama u infrastrukturu čija se isplativost tek mora dokazati.
Posebno je skeptičan prema proizvođačima čipova i kompanijama čije su cijene akcija snažno porasle zahvaljujući očekivanjima vezanim za razvoj vještačke inteligencije.
Bari smatra da bi smanjenje ulaganja u AI infrastrukturu ili slabiji povrat na ogromne investicije mogli brzo promijeniti raspoloženje investitora.
Kladi se protiv Nvidije, Tesle i drugih velikih kompanija
Bari svoje upozorenje nije zadržao samo na riječima.
On i dalje drži pozicije kojima računa na pad vrijednosti akcija nekoliko velikih kompanija, među kojima su Nvidia, Majkron (Micron), Katerpilar (Caterpillar), Palantir, Tesla i Applied Materials.
Ima i pozicije usmjerene na pad iShares Semiconductor ETF (SOXX), fonda koji prati kompanije iz industrije poluprovodnika.
Prema Bariju, njegove pozicije protiv ovih kompanija uglavnom su bile profitabilne, dok je Nvidia predstavljala izuzetak.
Neke njegove opklade već su uspjele
Barijev pesimizam prema sektoru poluprovodnika već je dao rezultate na pojedinim pozicijama.
Tokom jula njegova opklada protiv iShares Semiconductor ETF (SOXX) pokazala se uspješnom nakon snažnog pada tog fonda. Bari je istovremeno nastavio da povećava pojedine pozicije kojima računa na dalji pad.
To, međutim, ne znači da su sve njegove procjene bile uspješne niti da će tržište krenuti putem koji predviđa.
Bari je tokom godina više puta upozoravao na pretjerane valuacije i potencijalne balone, a vrijeme i razmjere eventualne korekcije na berzi izuzetno je teško precizno predvidjeti.
Novi rekordi ne mijenjaju njegovo mišljenje
Posebno je zanimljivo što upozorenje stiže upravo u trenutku kada američko tržište pokazuje snagu.
S&P 500 dostigao je novi rekord, ali Bari smatra da upravo novi rekordi mogu predstavljati dodatnu opasnost jer privlače novi kapital i podstiču investitore da povećavaju rizik.
Njegova teza je da dug period rasta i relativno mirnog trgovanja može stvoriti osjećaj sigurnosti koji nestaje veoma brzo kada tržište promijeni smjer.
Da li zaista dolazi novi slom?
Barijevo upozorenje ne znači da je novi berzanski slom neizbježan.
Finansijska tržišta izuzetno je teško predvidjeti, a činjenica da poznati investitor zauzima pozicije kojima računa na pad nije dokaz da će do pada zaista doći.
Ipak, kada čovjek koji je napravio jednu od najpoznatijih investicionih opklada u modernoj istoriji finansija počne da povećava pozicije protiv nekih od najvećih zvijezda Volstrita, tržište obraća pažnju.
Bari za sada ostaje pri svojoj procjeni: rast može još neko vrijeme privlačiti novac, ali mogućnost veoma snažnog preokreta, prema njegovom mišljenju, nije nestala.